各国のデリバティブ証券法

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11月24日午前、「デリバティブ市場のための法的回廊の構築と整備に関するワークショップ」において、ASEAN法経済研究所所長のレ・ホン・ハン教授は、デリバティブおよびデリバティブ商品は市場の流動性を生み出すために使われる金融商品であると述べた。

同時に、従来資産に凍結されている金融資源を、先物契約の終了や債券、株式、その他の期限付き金融商品の満期を待つことなく、すぐに移転できる資産の形に変換することで、投資育成活動を促進します。

各国の法制度では、多くの種類の財産権が金融取引に参加することが法律で認められているため、多くのデリバティブ証券が登場します。

しかしながら、ベトナムでは現在、取引に参加できるデリバティブ証券の種類は、VN30指数契約、国債契約、株式ワラント、先物契約の4種類のみです。しかし、実際には、現在主にVN30指数契約と国債契約が取引に参加しています。

Le Hong Hanh教授によれば、多くの国では、ほとんどの資産の中にデリバティブ証券が基本資産として存在しているとのことです。

例えば、米国では、デリバティブ証券法は、農産物を取引対象とする先物契約から始まり、かなり早い時期に制定されました。米国では、デリバティブ証券およびデリバティブ証券取引は連邦法によって規制されています。

金融 - 銀行 - デリバティブ他国から見た証券法 — ワークショップでは、ASEAN法経済研究所所長のレ・ホン・ハン教授が講演しました。

米国法で基本資産とみなされる財の中で、「製品」という用語が容易に認識できます。製品は、様々な分野で生産され、価値を持つ有形資産と理解されています。したがって、現象の数学的計算や測定、サービス、その他の無形資産や偶発資産など、他の事実関係においては「製品」という用語に該当しないものを含め、ほぼあらゆるものが製品となり得ます。

中国ではデリバティブは新しい現象ですが、中国のダイナミックな経済と世界の金融市場および通貨市場への強力な統合、さらに香港からの継承により、中国はこの分野で大きな発展を遂げています。

「中国は、証券全般、特にデリバティブに関する現行の法文書の限界と欠陥を克服するために、2022年に先物契約およびデリバティブ取引に関する法律を公布した」とレ・ホン・ハン教授は述べた。

ベトナムの規制では、「デリバティブとは、オプション契約、先物契約、先渡契約などの契約形態の金融商品であり、一定期間内または将来の一定日に、一定量の原資産を所定の価格で金銭を支払い、移転する当事者の権利と義務を確認するものである」と定められています。

現在のベトナムの法律では、オプション契約、先物契約、先渡契約の 3 種類のデリバティブ証券のみが規定されています。

「デリバティブ証券の現在の定義は非常に単純であり、デリバティブ証券の価値が変動し、市場自体が毎時間変動する場合のデリバティブ証券市場のリスク要因を排除するものではない」とレ・ホン・ハン教授は評価した。

規制内容の面では、現在のベトナムの法律はデリバティブ市場の発展の基盤を築くことができません。

「2019年証券法は、伝統的な証券市場を規制しており、デリバティブ証券に関する言及はわずか11件、デリバティブ証券市場に関する言及は1件のみです。2019年証券法には、先物契約、オプション、先渡契約など、デリバティブ証券に関する具体的な規制を規定できる具体的な規定はほとんどありません」と、レ・ホン・ハン教授は述べています。

Le Hong Hanh教授によれば、貿易のグローバル化と金融・銀行サービスのグローバル化の文脈において、デリバティブ市場の発展傾向は抗えないものである。

ベトナムについては、証券取引に関するベトナム法の規制範囲を他の国と比較した予備的評価だけでも、その規制範囲があまりにも遅れていることが判明した。

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