中国は注文のキャンセルを続けており、小麦価格は引き続き下落するのでしょうか？

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しかし、世界的な供給見通しに対するリスクは依然として残っています…

小麦価格は中国の需要に「追随」

中国は世界小麦市場において主要なプレーヤーであり、最大の生産国であると同時に最大の輸入国でもあります。主にオーストラリア、フランス、カナダ、米国などの主要生産国から小麦を購入しています。

Trung Quốc liên tục hủy các đơn hàng, giá lúa mì sẽ tiếp tục giảm sâu?

2023～2024年の中国の小麦輸入量

したがって、国際貿易市場における中国の動向が小麦価格の動向にしばしば影響を与えるのは驚くべきことではありません。昨年末、中国は豪雨による国内作物への影響を受けて、米国産軟質赤色冬小麦（SWR）を予想外に大量に発注しました。これらの発注が、現在の価格下落を引き起こしています。

しかしその後、中国は米国からこれまでに購入した合計50万4000トンの小麦の注文を継続的にキャンセルした。これは1999年以降、米国農務省（USDA）が記録した最大の量である。

世界最大の穀物輸入国である中国は、他国からの注文も相次いでキャンセルした。農業省フランス・アグリメールによると、穀物取引業者によると、中国はフランス産小麦の一部購入をキャンセルしたという。さらに、オーストラリア産小麦約100万トンも北京によってキャンセルまたは遅延されている。

中国はなぜ一斉に注文をキャンセルしているのか？

中国による小麦の大量発注キャンセルは明らかに異例だ。ベトナム商品ニュースセンター所長のファム・クアン・アン氏によると、この動きには主に3つの理由があるという。

ベトナム商品ニュースセンター所長ファム・クアン・アン氏

まず、世界の小麦供給は現在比較的豊富です。2年前とは異なり、黒海地域からの小麦輸出は順調です。ウクライナの海運業界も黒海協定終了後、回復し、適応してきました。

一方、ロシアは今年の豊作に備えて前年の備蓄を売却しようとしており、ロシアからの安価な供給も市場に溢れている。これにより、中国の供給源の選択肢は、かつてのように特定の国に縛られることなく、より多様化している。

第二に、小麦価格は昨年と比べて大幅に下落している。2022年にピークを迎えた後、小麦価格はピーク時から60%以上下落した。2024年初頭から14%以上下落を続け、2020年8月以来の最安値に達した。価格の急落により、契約補償費用は現在の低価格で新規発注するよりもさらに低額になっている。そのため、中国の輸入業者は米国、フランス、オーストラリアから高値で購入した過去の注文をキャンセルしている。

過去2年間の小麦価格の推移

第三に、中国国内の供給は高い一方で需要は低い状況です。昨年は悪天候の影響で小麦の収穫が一部損なわれたものの、全体的な生産量は安定しています。米国農務省（USDA）は3月の世界農産物需給報告（WASDE）において、2024/25年度の中国の小麦生産量を約1億3,660万トンと予測しました。しかしながら、養豚業界の継続的な不況により、飼料市場の需要は低迷し、企業の原材料輸入の意思決定にも影響が出ています。

一時的なニーズはもはや決定要因ではありません。

中国の措置は短期的には需要を抑制したものの、小麦市場は今後も供給リスクに直面する可能性がある。米国農務省（USDA）は3月のWASDE報告書で、2023/24年度の世界小麦期末在庫見通しを2億5,883万トンに下方修正した。これは4年連続の減少となり、8年ぶりの低水準となる。

同庁はまた、EU域内の作物が作付け期間中の豪雨の影響を受けたと述べた。EU最大の輸出国であるフランスでは、小麦の品質が前年同期を大幅に下回り、2020年以来の最低水準となった。

世界の小麦在庫

さらに、来月に作付けが予定されている米国産小麦の見通しも、世界第2位の輸出国である米国にとってあまり楽観的とは言えません。米国農務省（USDA）は2024年農業展望フォーラムにおいて、今年の米国小麦作付け面積の予測を4,600万エーカー（前年比5.2%減）に引き下げました。専門家は、価格の急落により、農家は作付け規模の縮小や、より収益性の高い作物への転換を検討していると述べています。

世界的な供給をめぐる不確実性に加え、地政学的リスクも価格回復の要因となる可能性があります。ウクライナは先週末、ロシアが黒海の港湾都市オデッサを空爆し、複数の建物が破壊され、企業に損害を与えたと発表しました。この状況が続けば、ウクライナ最大級の深水港の一つからの穀物輸出に影響が及ぶ可能性があり、小麦価格の回復を後押しする可能性があります。

「概して、短期的には、小麦価格は依然として中国による大量購入のキャンセルによる圧力に直面する可能性があります。しかし、世界的に見ると、主要生産地域における地政学的緊張の高まりや、主要輸出国の生産規模調整政策などにより、供給見通しには依然として多くの潜在的なリスクが存在します」とクアン・アン氏は評価しました。

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