VN-Indexは継続的にピークを超えていますが、今投資すべきでしょうか？

投資家は慎重になるべきだ

ベトナム株式市場は9営業日連続で上昇を続け、多くの短期抵抗線を突破しました。証券、銀行、保険、不動産などの一連の銘柄グループは非常に力強い上昇を見せました。多くの銘柄が50%～70%上昇し、短期間で株価が2倍になった例もあります。

メイバンク証券会社の投資コンサルティングディレクター、ファン・ドゥン・カーン氏は、VN指数は近い将来、多くの新たな高値を記録する可能性があると語った。

彼によると、市場が下落しているときに「高値で買う」ことを避けるには、高いマージンで取引している投資家や、保有株数が多い投資家は、保有株数を減らすべきだという。保有株数が少ない投資家は、調整を待つか、少額で購入するのが賢明だ。

「しかし、短期的なピークと長期的なピークを区別する必要があります。短期的なピークであれば、保有比率を減らし、マージンを下げます。中期・長期的なピークであれば、市場が調整した時に買い増しすればいいのです。現金を保有している人は、株式を保有すればいいのです」とカーン氏は述べた。

ベトナム建設証券株式会社の専門家らはまた、最近の取引量が爆発的に増加したセッションを観察すると、VN指数セッションの最大75％が終了しており、この分野で調整が起こる可能性が高いことを示していると述べた。

VN指数は2週連続で上昇しましたが、週末の下落によって上昇幅が縮小したため、過去1週間の上昇は鈍化する傾向にあります。依然として上昇トレンドが優勢ですが、週末の下落局面では売りシグナルが出ているため、新規の買いポジションは抑制する必要があります。

「強気のシグナルは依然として圧倒的であるものの、上昇の勢いは過去1週間で弱まっており、来週の取引で調整が起こる可能性が高いと考えています。

我々は慎重な見方を維持しており、来週の下落局面で底値狙いのポジションを急ぐことは避け、引き続き多額の現金ポジションを維持します。「投資家は、残高蓄積ゾーンが新たな純買いポジションに戻るまで辛抱強く待つべきだ」と専門家は警告しました。

VPバンク証券の専門家も同様の見解を示し、テクニカルシグナルは警告を示しており、短期的な調整の可能性があると警告した。

「市場は急成長期に入っており、投資家は急ぐのではなく、より明確な市場シグナルや調整を待って再参入すべきだ」と専門家は勧告した。

一方、調整期を経て、市場バリュエーション（PERとP/B）は過去10年間の平均水準に戻り、割安なバリュエーションの時代から徐々に合理化していく時代へと移行します。歴史を振り返ると、市場バリュエーションが適正水準に戻ると、市場全体の調整期が訪れることが分かります。

一方、サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）の分析責任者である専門家ファン・タン・ニャット氏は、VN指数が60%程度も急上昇し、その後大幅な調整局面を迎えることは、歴史上例がないと述べた。そのため、投資家は慎重に市場動向を注視する必要がある。

株価は上昇傾向を維持するだろう

先週のHOSEフロア取引統計によると、VN指数は4セッション上昇、1セッション下落しました。週末の取引終了時点で、VN指数は45.05ポイント上昇し、2.84%超の1,630ポイントとなりました。

流動性は新たな記録を樹立し、先週の市場全体の総取引額は258,841億ドンに達し、前週と比較して2.34%増加し、1セッションあたり平均51,770億ドンに相当します。

HNXフロアでは、4セッションが上昇し、1セッションが下落しました。HNX指数は合計で282.34ポイントで週を終え、前週比9.88ポイント上昇し、3.63%の上昇となりました。

同時に、流動性も活発で、週全体の取引額は22,036億VNDに達し、前週と比較して12%増加し、1セッションあたり平均4,407億VNDとなりました。

ASEAN証券（ASEANSCリサーチ）は、新たに発表した8月の戦略レポートの中で、ベトナム株式市場の格上げへの期待に加え、公共投資支出の拡大努力と低金利環境を特徴とする緩和的なマクロ経済運営政策から市場は引き続き支援を受けるだろうと評価した。

しかし、VN-Indexは、2025年4月初旬以降の市場の大幅な上昇後の利益確定の可能性に加えて、USD/VND為替レートなどの変数にも直面するでしょう。

ASEANSCリサーチは、米ドル/ベトナムドン為替レートは依然として短期的な変数であり、年初からの上昇モメンタムが維持されれば株式市場に慎重な心理的影響を及ぼす可能性があると指摘した。

同時に、VN-Indexは現在上昇傾向にあり、2025年8月には主に1,500ポイントから1,625ポイントの価格チャネルで動くと考えられています。

メイバンク証券は、VN指数が史上最大級の上昇を記録し、新たなピークに達していると評価しました。平均流動性は、アップグレード期待と潤沢なキャッシュフローに支えられ、2025年7月に過去最高の32.8兆VNDに達しました。

アナリストは、アップグレードをめぐる前向きな感情が2025年8月から9月にかけて市場を牽引し続けると予想されると考えています。

しかし、短期的には、過去の市場予想の上昇データによると、「ニュース売り」の反応により、市場は通常平均4～5%の下落調整を示し、この傾向は最大3ヶ月続く可能性があります。しかしながら、全体としては、年初来の上昇分の3分の2が記録されたものの、市場バリュエーションは5年間の平均付近にとどまっており、割高にはなっていないため、上昇トレンドは継続しています。

メイバンクは下半期の見通しを楽観的に維持し、年末のVN指数目標を20%引き上げて1,800ポイントとした。優先セクターは、インフラ投資の恩恵を受けるセクター（鉄鋼、不動産）、力強い信用の伸び（銀行）、そして構造的な需要（IT、航空）の3つである。

ゴック・ヴィ

出典: https://vtcnews.vn/vn-index-lien-tuc-vuot-dinh-co-nen-dau-tu-luc-nay-ar960298.html