2025年までに株式市場をアップグレードするという目標を達成するには、スピードを維持する必要がある

FTSEラッセル：2025年の株式市場アップグレード目標を達成するにはペースを維持する必要がある

FTSEラッセルは、ベトナム政府が株式市場の変化を継続的に支援していることを認めつつ、ベトナムが2025年の目標期限を達成するためには変化のペースが依然として必要であると強調した。

10月8日、市場ランキングにおける3大機関の一つであるFTSE Russellは、2024年版の株式市場分類レポートを発表しました。これは、今年3月に発表されたレポートに続く、半年ごとの年次アップデートとなります。

市場の予想通り、FTSEラッセル指数管理委員会は、ベトナムを6年間監視リストに掲載した後も引き続き監視リストに載せることを決定しました。ベトナムは現在フロンティア市場に分類されていますが、2018年9月から監視リストに追加され、二次新興国市場への再分類が可能となりました。

報告書によると、ベトナム証券市場は「デリバリープロセス（DvP）」基準をまだ満たしておらず、取引前に資金の可用性を確認するためのチェックが市場慣行に従って実施されているため、現在「限定的」と評価されています。そのため、市場では不成立取引は発生していません。その結果、「不成立取引に関連する支払い費用」基準は評価されていません。

今回提起されたもう一つの問題は、口座登録手続きである。「市場慣行により登録手続きが長期化することがあるため、新規口座登録手続きの改善が必要だ」とFTSEラッセルは述べている。同時に、外国人保有比率の上限に達した、あるいは上限に近づいている証券について、外国人投資家間の取引を円滑にするための効果的なメカニズムの導入もFTSEラッセルは「重要」と位置付けている。

このレポートで、FTSE Russell は、国家証券委員会 (SSC) が最近導入に注力しているアップグレードのボトルネックを解消するソリューションである「非事前積立 (NPF)」支払いモデルについても言及しています。

財務省は2024年9月18日、通達68/2024/TT-BTCを発行し、複数の規制の改正を概説しました。この通達は、証券取引、取引の清算・決済、証券会社の運営、情報開示に関する複数の規制を改正することにより、外国機関投資家による株式購入における事前資金調達要件を撤廃します。FTSE Russellは、ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のより詳細な運用規則の公表に関する次の関連発表になると予想しています。VSDCは、これらの規則が利害関係者のニーズを満たすよう、ベトナムと国際投資コミュニティとの協議を継続的に促進しています。

FTSEラッセルは、ベトナム政府が株式市場の改革を継続的に支援していることを認識しており、SSC、その他の市場団体、 世界銀行との建設的な関係を引き続き評価しています。

FTSEラッセルは、「ベトナムが今年初めに首相が設定した2025年の目標達成に向けて、変化のペースを維持していく必要がある。改訂された市場ルールは、比較的早期に、そして広く確認・周知される必要がある。これには、『非前払い』決済モデルにおける必須の役割と責任の確定、ロードマップ、マイルストーン、そして明確な実施指針が含まれる」と強調した。

ベトナム株式市場をウォッチリストに留めるという決定は、市場規制の変更が市場に影響を与えるまでに時間を要することから、予想通りでした。ベトナム株は、2024年6月に発表されたMSCIグローバル市場アクセシビリティ評価レポート2024においても、予想外の結果を残せていません。

しかし、2023年とは異なり、MSCIがベトナムの譲渡可能性評価を「改善が必要」から「大きな問題なし」へと改善したと評価したことは注目に値します。具体的には、規制変更による取引所外取引と現物取引の増加により、ベトナムの譲渡可能性は向上しました。1つの基準が下方修正された後、ベトナム株式市場が満たしていない基準は、外国人保有制限、外国人投資家の「余裕」、外国人投資家の平等な権利、外国為替市場の自由、投資家登録と口座開設、市場規制、情報の流れと清算など、わずか8つの基準のみとなりました。

出典: https://baodautu.vn/ftse-russell-can-duy-tri-toc-do-neu-muon-can-dich-muc-tieu-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-nam-2025-d226950.html